La inversión en centros comerciales enfila a año récord con más de 3.000 millones previstos

Los centros comerciales viven un esplendor que históricamente se inició en los años ochenta y que se quebró de forma traumática durante la pandemia y el auge de nuevas formas de compra como el comercio electrónico, que parecía que iban a dar la puntilla a esta tipología de activos. Nada más lejos de la realidad. Este sector ha vuelto a pegar fuerte, consolidándose como uno de los segmentos del real estate donde el crecimiento de su actividad comercial, de la inversión y las operaciones entre los distintos operadores se encuentra en plena ebullición.

Situación que viene impulsada por el comportamiento del consumo en España, como se refleja en los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Los números ponen de manifiesto como el gasto en consumo de los hogares mantuvo una tasa de crecimiento interanual del 3,1%, lo que no hace más que consolidar e incluso reforzar la actividad de los centros comerciales, incrementándose de manera notoria el número de visitas.

Buena prueba de la evolución positiva se refleja en la actividad inversora del retail en los últimos meses y muy concretamente en este mes de agosto. Según los datos de la consultora Cushman & Wakefield, hasta el verano, superaba ya los 1.700 millones de euros de inversión, pese a un segundo trimestre algo más moderado tras la intensa actividad registrada desde 2025. A final del año, la operación de compra de la cartera de centros comerciales de la familia Balkany en España por parte de Norges y Sonae Sierra, con una valoración de unos 1.500 millones de euros y cerrada a finales de julio, impulsará el volumen anual hasta el entorno de los 3.000 millones de euros e incluso superior, con lo que se batirá el récord de 2.260 millones alcanzado en todo 2016, según los expertos.

Desde otra consultora inmobiliaria internacional, JLL, se señala que los parques comerciales se afianzan como uno de los activos más resilientes del inmobiliario español. Su formato, apoyado en la conveniencia, la accesibilidad y un mix comercial anticíclico, atrae al capital institucional e impulsa los volúmenes de inversión. El peso de los parques comerciales sobre la inversión total en retail ha pasado del 13% en 2025 al 25% en lo que va de 2026, su segunda mayor proporción de la serie histórica tras el ejercicio de 2023. La métrica refleja una rotación de capital hacia un formato que el inversor percibe como generador de retornos estables en un ciclo todavía exigente.

La estrategia de estos activos no se va a quedar en su pura actividad comercial, como se pone de reflejo en la actividad del gigante Unibail Rodamco Westfield que ya ha iniciado la incorporación de otro tipo de actividades al margen de la mera comercial de la moda y la restauración. Es el caso de hospitales, clínicas de fisioterapia, hoteles, gimnasios ‘boutique’ y actividades culturales, que van poblando un buen número de locales. Sin embargo, su mayor avance llegará de la mano de la construcción de unas 500 viviendas en La Maquinista de Barcelona, consolidando lo que denominan centros comerciales de 360 grados.

Raquel Montabes, directora comercial España de URW, señalaba recientemente a EjePrime, que dentro de la estrategia de URW para conseguir el centro comercial que denomina de 360 grados, se están abordando las diferentes actividades dentro del sector de salud. Así destacaba la apertura en breve de un Hospital Quirón en el centro comercial de Parquesur de Madrid, donde ya desde sus inicios se encuentra operativo un establecimiento hotelero, el Hotel AR Parquesur de 4 estrellas.

El proyecto más ambicioso de URW en España y que se convertirá en el primero de uso mixto comercial y residencial es el del centro comercial Westfield La Maquinista, en el distrito de Sant Andreu de Barcelona. Es un proyecto que contempla la transformación del actual aparcamiento exterior en un desarrollo de uso mixto, incorporando aproximadamente 500 viviendas residenciales. Con una superficie aproximada de 75.000 metros cuadrados integrará usos comerciales, ocio, restauración y residencial.

Fuentes de este sector, señalan queel nicho de mercado sobre el que va a girar la actividad de los centros comerciales del futuro va a estar centrado en la población comprendida entre los 25 y los 45 años. Este público presenta unas ratios de estancias medias que superan los dos horas por visita, compartiendo por cada visita cinco locales, siendo la principal razón de la visita la oferta de moda seguida de restauración y el ocio.

El sector retail en España mantiene su pulso positivo y ha cerrado el primer semestre de 2026 con un desempeño firme y consistente. El Informe de mercado inmobiliario en Iberia Q2 de Mvgm destaca que las ventas acumuladas en los centros comerciales registraron un notable incremento del 6,4% en tasa interanual, al tiempo que las afluencias experimentaron una subida del 3,4% en un año.

Estas cifras reafirman una tendencia clave para el mercado: la solidez del retail se refleja en que las positivas cifras de las ventas revelan un crecimiento real del consumo en los centros comerciales. Asimismo, el hecho de que el incremento de las ventas continúe por encima de los tráficos pone de manifiesto que la decisión de compra es superior a la de hace unos años, robusteciendo el rendimiento de los operadores en todas las categorías.

Esta situación del sector es la que ha contribuido a que en los últimos meses e incluso semanas se hayan conocido importantes operaciones de compra de activos y de centros regionales dominantes en su área de influencia, con estrategias de inversión a largo plazo. En los últimos días de julio y primeros de agosto, en plena vorágine veraniega, se han firmado megaoperaciones. La más llamativa de ellas, la mencionada venta de la cartera de centros comerciales de la familia Balkany, que puede considerarse como la mayor transacción inmobiliaria del año. Esta cifra se suma a los cerca de 850 millones de euros de inversión cerrados en los seis primeros meses del año.

Si hubiese que destacar alguna operación y que sea calificada como la operación del año, esta sería la protagonizada por Norges. La compañía gestionada por el fondo de pensiones del Gobierno de Noruega Norges Bank Investment Management (Nbim) y Sonae Sierra han acordado la adquisición de la cartera de ocho centros comerciales de la familia Balkany en España, por la que llevaban meses negociando, por unos 1.500 millones de euros.

La cartera adquirida, cuyo vendedor es la Sociedad General Inmobiliaria de España (Lsgi), suma más de 250.000 metros cuadrados de superficie bruta alquilable e incluye La Vaguada, en Madrid, cuya propiedad comparte Balkany con Unibail-Rodamco-Westfield, Plaza Loranca 2, Gran Vía 2, Palau de Mar, Plaza Mar 2, Plaza Norte 2, Gran Plaza 2 y Plaza Río 2, situados en los términos municipales Fuenlabrada, L’Hospitalet de Llobregat, Barcelona, Alicante, San Sebastián de los Reyes, Majadahonda y Madrid, respectivamente. Es la Sociedad de Centros Comerciales de España (Scce) la que se encarga de su explotación pero, ahora, será Sonae Sierra la que asuma la gestión directa de toda la cartera y, de forma independiente a esta alianza, adquirirá el 100% de Scce.

El fondo sudafricano Vukile, máximo accionista de la socimi Castellana Properties, ha sido otro de los inversores más activos en los últimos años. Castellana Properties se ha hecho con el centro comercial madrileño de Islazul, que adquirió a Henderson Park y a Eurofund por 340 millones; Berceo (en Logroño), que compró a Barings por 108 millones; y el 50% de Splau (en Cornellà de Llobregat, Barcelona), traspasado por Unibail-Rodamco-Westfield (URW) por 89,2 millones.

Otra operación de calado ha sido la protagonizada por Rivoli al hacerse con el 100% del mayor centro comercial de Madrid, Xanadú, tras comprar a Nuveen su 50% por 250 millones. Rivoli completa su apuesta por Xanadú después de que la gestora comprara, en febrero de 2025, un primer 50% a la inmobiliaria británica Intu, por 200 millones.

Nepi Rockcastle, propietario y operador de centros comerciales en Europa central y oriental, con activos valorados en 8.200 millones de euros, anunció el pasado 13 de agosto que había alcanzado un acuerdo para comprar MegaPark Barakaldo por 252 millones. Hasta entonces, el complejo vizcaíno de 81.000 metros cuadrados estaba en manos de la socimi Hlre, surgida tras la toma de control de Lar España por parte de Hines. Con esta operación, el grupo ha realizado su primera adquisición fuera de Europa Central y del Este y la operación inaugura una estrategia de crecimiento centrada en invertir en activos comerciales dominantes y bien ubicados que dan servicio a áreas de influencia amplias y con alto poder adquisitivo.