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Un 25% del total de capital invertido en este tipo de activos en Europa corresponde a operaciones en nuestro país, que se sitúa como el segundo mercado por volumen tras el Reino Unido, según un informe de Cushman & Wakefield.
España se sitúa como el segundo mercado más atractivo para los inversores hoteleros en Europa durante los nueve primeros meses del año, con un volumen inversor de 3.600 millones de euros al cierre del tercer trimestre, aproximadamente un 35% más que en 2025, según un estudio de Cushman & Wakefield (C&W). Con esta evolución, todo indica que 2026 cerrará con cifras históricas por encima de los 4.000 millones de euros.
La actividad inversora sigue con un impulso muy positivo sustentada en una operativa hotelera con sus indicadores en máximos, tanto en ocupación como en ingresos y precios. Además, hay que sumar el hecho de que el capital inversor inmobiliario cada vez mira con más interés hacia los activos hoteleros. “España probablemente superará las cifras de 2025 en cuanto a volumen inversor, pero, más allá de este dato, lo más importante es que siguen apareciendo oportunidades en el mercado, lo que invita a pensar que se seguirán cerrando transacciones en los próximos meses”, afirman Daniel Caballero y Víctor López-Peña, associates de C&W.
El 44% del volumen inversor se ha destinado a hoteles de lujo y, al igual que en los últimos ejercicios, el peso de las operaciones se reparte entre el segmento vacacional y el urbano, con un papel protagonista de destinos como Canarias y Baleares. “Las cifras demuestran el motivo por el que Madrid encabeza la clasificación de ciudades más atractivas de Europa para inversores hoteleros, con Barcelona en un meritorio quinto lugar. Esta tracción permite también que el capital empiece a observar con atención destinos menos conocidos a nivel internacional pero que ofrecen interés basado en rentabilidad”, expone Albert Grau, socio y codirector de Cushman & Wakefield Hospitality en España.
La figura del asset manager, cada vez más presente en el mercado anglosajón, empieza también a tener una importancia significativa en España y las previsiones son que continúe creciendo en los próximos años, según el socio y codirector de C&W, Bruno Hallé. Este perfil, necesario para asesorar al propietario en su relación con el operador hotelero, con el objetivo de optimizar el rendimiento y maximizar el valor del activo, “permite que el capital tenga un profesional con un mandato claro de protección y maximización del activo, algo que ni el director general ni el equipo profesional del hotel pueden garantizar, ya que sus objetivos reales se centran en otros aspectos. Tener a alguien con este perfil estratégico, con conocimientos tanto de operativa como de inversión, es cada vez más importante”, indica Hallé.
Las declaraciones se han producido durante la XXII edición de la Conferencia Anual de Inversión Hotelera, organizada por la consultora e IHG Hotels & Resorts, que este año se ha celebrado en el Intercontinental Madrid Hotel. La positiva evolución de la ocupación, que sigue alcanzando máximos de manera sostenida en destinos como Málaga, Alicante, Marbella y Canarias, fue una de las cuestiones que destacó Alexander Robinson, de STR. No en vano, España es en estos momentos el tercer país europeo con más habitaciones de hotel en construcción, alrededor de 17.000, solo por detrás de Alemania y Reino Unido, ambos con más de 25.000.
En cuanto a precios medios (ADR), la temporada veraniega ha traído un aumento generalizado respecto a 2025, especialmente en destinos vacacionales como Baleares, Málaga, Alicante y San Sebastián. La actual incertidumbre geopolítica no está afectando a la capacidad de viaje de los europeos que, además, se decantan mayoritariamente por destinos europeos, algo que equilibra el descenso en la llegada de viajeros norteamericanos.
Hylko Versteeg, head of Development Southern Europe de IHG Hotels & Resorts; Sebastian Lodder, consejero delegado de Hotel Collection International; Madalena Falcao, head of Real Estate de Real Hotels Group y Horacio Alcalá, managing partner Hospitality de Quest Capital, pusieron de relieve, en una mesa redonda, que perciben una mirada más activa de los operadores a ubicaciones secundarias, lo que lleva a la búsqueda de destinos atractivos en zonas alejadas del centro de las grandes ciudades con una excelente rentabilidad. El segmento del lujo, que ha centrado el interés en los últimos años con la entrada de muchas marcas internacionales, está dando paso a una mayor oferta cada vez más especializada, un hecho que anima también la demanda.
En cuanto a nuevos proyectos, los operadores subrayaron que la principal dificultad es la estructura de la financiación, así como el aumento de costes en el caso de los greenfield. Otro aspecto que consideran estratégico es la elección de la marca hotelera, ya que la gran diversidad de las que existen obliga a definir muy bien el producto y el perfil del potencial cliente al que se quiere atraer.
En el debate entre inversores, que contó con Felipe Klein, co-founder de Calena Partners; Alexia Chocano, country manager Spain & Portugal de Swiss Life Asset Managers; Gonçalo Garcia, head of Hospitality Portugal de C&W y Gonzalo García-Lago, senior partner Hospitality & Leisure de Azora, se abordó la evolución de un mercado hotelero que se define, en los últimos años, por la aparición de inversores institucionales y fondos que han entendido la complejidad del negocio y, a la vez, su potencial. Con el ciclo alcista del sector, también los operadores han vuelto a tomar posiciones de compra, por lo que el mercado cuenta con actores diversos e intereses diferentes.
Entre los destinos más mencionados están las regiones vacacionales, que siguen mostrando un comportamiento excelente con activos con potencial de reposicionamiento. Actualmente, existe poca presión por vender, lo que reduce las posibilidades de transacciones, aunque se espera que puedan aflorar nuevas carteras a corto plazo. Por último, las expectativas ante las posibles subidas de tipo también invitan a la prudencia por parte de los inversores, que analizan el recorrido del capital a largo plazo.
